에테나와 USDe 스테이블코인이란?

에테나는 이더리움을 기반으로 작동하는 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜입니다. 주요 목표는 이더리움의 가격 변동성을 최소화하고, 델타 중립 헤지 전략을 바탕으로 스테이블코인 USDe를 발행 및 운용하는 것인데요.

에테나(Ethena)와 USDe 스테이블코인은 무엇이며 안전할까?

이번 글에서는 에테나 프로토콜의 개념 및 작동 방법과 더불어 USDe를 통한 수익 창출 방법 및 주의 사항, 향후 전망 등에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.

에테나란 무엇이며 어떻게 작동하나요?

에테나는 이더리움 네트워크 위에서 작동하는 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜입니다. 사용자가 플랫폼에 이더리움을 예치하면, 에테나 프로토콜은 파생상품을 통해 이더리움 숏 포지션을 개설합니다.

에테나 및 USDe의 작동 원리

결과적으로, 이더리움 가격 변동 리스크가 해소되는 델타 중립(Delta-Neutral) 상태가 되면서, 이와 동일한 가치의 USDe를 발행할 수 있게 됩니다.

• 사용자가 ETH(이더리움)를 담보로 예치하면, 상응하는 스테이블코인 USDe가 발행됩니다.
• 에테나는 예치된 ETH의 가격 변동성을 상쇄하기 위해 헤징 전략을 사용합니다.
• 결과적으로 이더리움 가격이 오르든 내리든, 담보 자산의 가치가 유지될 수 있습니다.
• 에테나는 이를 바탕으로 동일한 가치의 USDe를 발행합니다.

에테나는 ETH 뿐만 아니라 USDT 및 USDC를 통한 USDe 발행도 지원합니다. 사용자는 이더리움을 예치하거나, 또는 보유하고 있는 다른 스테이블코인을 에테나에 예치하고 USDe를 받을 수 있습니다.

왜 주목받고 있을까요?

기존의 테더나 USDC와 같은 스테이블코인 시스템은 주로 중앙화된 담보 관리 방식에 의존했습니다. 그러나 에테나는 다릅니다

 

에테나는 블록체인의 탈중앙화와 투명성을 기반으로 작동하며, 모든 프로세스가 스마트 컨트랙트로 자동화됩니다. 즉, 온전히 코드를 통해 작동하는 스마트 머니를 지원합니다.

 

또한, USDe가 큰 주목을 받고 있는 이유 중 하나는 바로 높은 연간 이자율 때문입니다. 에테나의 USDe를 단순히 보유하는 경우, 연간 9~15%의 이자 수익을 얻을 수 있습니다.

에테나는 어떻게 수익을 창출하나요?

1. 펀딩비 차익

에테나는 ETH 담보에 대해 선물 시장에서 숏 포지션을 개설합니다. 이 과정에서 파생상품 시장의 펀딩비가 플러스라면, 해당 숏 포지션으로부터 이자를 받게 됩니다. 해당 수익은 프로토콜 전체 수익에 반영되며, 평균 수익률은 연간 9% 정도입니다.

에테나 프로토콜의 연간 수익률

2. 리스테이킹 보상

담보로 맡겨진 ETH는 단순히 보유하지 않고, 리도와 같은 리스테이킹 플랫폼을 통해 추가적인 수익을 창출합니다. 이를 통해 유동성을 확보함과 동시에 연간 2~4%의 수익을 창출합니다.

3. 토큰화된 국채 기반 수익

에테나는 미국의 단기 국채와 유사한 자산(예: USTB)을 일부 준비금으로 보유하여, 수익을 확보하고 이를 sUSDe 참여자에게 배분하는 구조를 함께 운용합니다.

4. 유동적인 자산 운용

에테나는 상승장에서는 이더리움과 비트코인 등의 코인 담보 비율을 일정량 높이고, 하락장에서는 줄이는 등 유동적인 자산 운용을 지향하고 있습니다.

에테나 USDe 크립토 담보 자산

에테나는 현재 약 4,600만 달러의 리저브 펀드를 통해 추가 담보 재원을 확보하고 있으며, 마이너스 펀딩비 기간 동안에 수익을 제공하는데 활용하고 있습니다.

에테나의 수익 구조가 다층적으로 구성되어 있지만, 각 수익 원천은 모두 시장 조건에 따라 크게 달라질 수 있으며, 지속 가능한 고정 수익을 보장하지는 않습니다.

USDe 스테이킹 및 수익 창출은 어떻게 하나요?

에테나의 USDe를 획득하는 방법은 크게 두 가지입니다. 먼저, 바이비트와 같은 중앙화 거래소에서 USDe를 구매하는 것입니다.

 

바이비트 USDe를 거래소 내에 보유하면 자동으로 이자가 지급되는데요. 이렇게 하면, USDe를 간편하게 구매 및 보유하며 스테이블코인 이자를 받을 수 있습니다.

 

또 다른 방법은 에테나 플랫폼을 직접 이용하는 것입니다. 에테나 프로토콜에 접속한 다음 메타마스크 또는 OKX 월렛과 같은 개인 지갑을 연결하고, 직접 USDe를 발행 및 스테이킹할 수 있습니다.

Ethena

USDe는 어떻게 상환하나요?

에테나의 USDe는 언제든지 상환이 가능합니다. USDe를 회수하는 가장 기본적인 방법은 에테나 플랫폼에서 상환 신청을 하는 것인데요. 이 과정에서 언락(Unlock) 대기 시간이 7~14일 소요될 수 있습니다.

 

만약 탈중앙화 거래소 DEX에 익숙하다면, 유니스왑과 같은 플랫폼에서도 USDe를 스왑할 수도 있습니다. 또한, 바이비트 거래소 사용자라면 현물 시장에서 USDe를 USDT 또는 USDC로 즉시 거래할 수도 있습니다.

USDe는 안전한가요? 어떤 위험이 있나요?

에테나는 혁신적인 탈중앙화 스테이블코인 시스템으로 주목받고 있지만, 몇 가지 잠재적인 리스크가 있습니다. 따라서, 이를 충분히 이해하고 혹시 모를 위험에 대비하는 것이 중요합니다.

1. 담보 관리

에테나의 시스템은 사용자의 담보(이더리움 등)를 기반으로 작동하지만, 대규모 상환 요청이 발생할 경우 유동성이 부족해 문제가 생길 가능성이 있습니다.

 

이를 완화하기 위해 에테나는 강세장에서는 크립토 담보 비중을 높이고, 약세장에서는 국채와 같은 안정적인 담보를 활용하는 방식을 채택하고 있습니다. 그러나 시장의 변동성은 여전히 존재하며, 극단적인 상황에서는 이러한 조정이 충분하지 않을 수 있습니다.

2. 규제 리스크

스테이블코인 시장은 각국의 규제 변화에 민감하게 반응합니다. 특히 주요 국가들이 스테이블코인의 사용 및 거래를 제한하거나 규제를 강화할 경우, 에테나의 시스템 운영과 USDe의 유통량에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

예를 들어, 특정 국가에서 스테이블코인의 거래가 제한되면 사용자 기반 축소 및 대규모 상환 사태로 이어질 가능성도 있습니다. 이러한 규제 리스크는 에테나가 글로벌 시장에서 성장하는 데 주요 장벽이 될 수 있습니다.

3.수익률의 지속 가능성

에테나의 델타 중립 전략은 시장 안정성을 기반으로 수익을 창출하지만, 몇 가지 한계가 있습니다. 이로 인해 현재의 높은 수익률이 장기적으로 지속 가능할지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

• 마이너스 펀딩 비율이 지속될 경우, 전략의 효과가 감소해 수익성이 떨어질 수 있습니다.
• 파생상품 시장의 유동성이 부족하면, 기존의 전략이 제대로 작동하지 않을 가능성도 있습니다.

결론적으로, 에테나는 담보 관리, 규제 변화, 수익률 유지 등 여러 리스크 요인을 내포하고 있으며, 따라서 이를 충분히 고려하고 신중히 참여 여부를 결정해야 합니다.

에테나의 $ENA 코인은 무엇인가요?

ENA는 에테나 프로토콜의 거버넌스 및 인센티브 토큰입니다. 2024년 상반기 에어드랍과 함께 처음 시장에 공개되었으며, 이후 에테나 생태계에서 거버넌스 참여 및 스테이킹 부스팅 등에 사용됩니다.

 

ENA 코인의 총 발행량은 15억 개이며, 현재 바이낸스, 바이비트, OKX 등의 해외 거래소 뿐만 아니라 빗썸, 업비트 등 대부분의 주요 거래소에서 거래가 가능합니다.

에테나의 향후 전망은 어떠한가요?

스테이블코인은 크립토 생태계 및 글로벌 금융 시스템의 핵심 인프라입니다. 현재 스테이블코인의 유통량은 1,700억 달러 이상이며 하루 평균 거래량은 300억 달러가 넘습니다.

 

에테나는 이처럼 빠르게 성장하는 스테이블코인 시장에서 혁신적인 리더로 자리 잡을 가능성이 큽니다. 이를 뒷받침하는 주요 요인은 다음과 같습니다.

1. 더 많은 디앱과의 통합

에테나는 다양한 디앱과의 협업을 통해 생태계를 확장할 잠재력을 가지고 있습니다. 펜들 등 더 많은 디파이 솔루션들이 에테나 프로토콜과 통합되면, USDe와 ENA의 사용 사례와 거래량이 증가할 것입니다. 이는 에테나 플랫폼이 디파이 생태계 전반에서 더욱 중요한 역할을 맡게 되는 계기가 될 것입니다.

2. 추가적인 수익 기회

에테나는 기존의 수익 창출 전략(베이시스 펀딩비 전략, 스테이킹 보상, 국채 기반 수익) 외에도 새로운 전략을 발굴해 사용자의 참여를 유도할 가능성이 있습니다.

 

예를 들어, 새로운 담보 자산을 운용 방식을 도입하거나 블랙록 등 핵심 글로벌 금융 기관과의 연결을 통해 다양한 금융 상품을 개발해서 선보일 수 있습니다.

3. 탈중앙화와 투명성의 강화

에테나는 스마트 컨트랙트를 활용해 모든 거래를 자동화하고, 이를 블록체인에 투명하게 기록함으로써 사용자 신뢰를 얻고 있습니다. 이러한 접근 방식을 통해 누구나 에테나의 담보 자산 및 안정성을 직접 평가할 수 있습니다.

마치며

에테나 프로토콜은 USDe 스테이블코인을 통해 안정적으로 가치를 유지하며 수익성을 제공하고자 하는 혁신적인 프로젝트입니다. 향후, 스테이블코인 마켓이 더욱 크게 성장해간다면 에테나의 중요성 또한 더욱 커지게 될 것입니다.

 

그러나 성장 잠재력이 높다 하더라도 담보 관리 능력, 유동성 및 시장 변동성, 규제 변화와 같은 리스크를 유의해야 합니다. 따라서 에테나와 같은 프로젝트에 참여하거나 투자할 때는 이러한 요소들을 충분히 고려하고 신중하게 결정하는 것이 중요합니다.